国产替代系列报告之玻璃盖板基板
电子行业 玻璃盖板:触控面板的保护屏障 电容式触摸屏解决方案凭借其性能稳定、触感良好等优势,已然成为、平板、触控笔记本等移动终端人机交互的主流。无论何种触控技术,盖板都是必不可少的保护部件,而玻璃盖板由于其高透光性、强防刮性等特性,逐渐成为盖板的主流。近几年,得益于搭载触控面板的移动终端市场蓬勃发展,玻璃盖板基板市场需求持续保持高增长,年将保持约19%的复合增长率;此外,玻璃盖板基板市场处于寡头垄断的情况,进入壁垒较高,是产业链上最赚钱的环节。 溢流高铝玻璃盖板基板性能最佳,霸占高端市场 从配方和工艺两个维度看,玻璃盖板的生产制造按配方不同可分为纳钙玻璃和高铝玻璃,按生产工艺不同可分为浮法和溢流法。钠钙玻璃的强化深度、压应力等参数远不及高铝玻璃,性能差距明显;浮法工艺制造高铝玻璃有着先天的劣势,产品质量不如溢流法,另外产品密度均匀性差还会导致下游加工良率低等问题:溢流高铝玻璃盖板基板是工艺、配方组合上制造玻璃盖板基板的最优方案,目前高端市场主要被溢流高铝玻璃盖板(康宁的"大猩猩"玻璃盖板)所霸占。 溢流高铝玻璃盖板基板市场供需吃紧,预计明年将供不应求 根据我们的预测,13年和14年溢流法制高铝玻璃盖板基板需求分别为2743和3015万平方米,年增速为21%和10%;但供给方面只有康宁和电气硝子(目前处于送样阶段)两家,13年总产能为3192万平方米,14年暂无新增产能,全球供给总量与13年持平;假设溢流法产线良率为90%,结合我们对于需求的预测,13年整体供需偏紧,14年若康宁不开出新的产线,溢流高铝盖板基板市场将供不应求。 建议关注进*溢流高铝玻璃盖板基板生产的本土厂商--华映科技溢流法制高铝玻璃盖板基板未来供需持续偏紧将给掌握溢流法工艺的玻璃盖板基板企业带来快速发展良机,大陆华映科技积极进*溢流高铝玻璃盖板基板市场。如果华映科技能生产出溢流高铝玻璃盖板基板,那么可以在相近的产品性能下利用价格策略和康宁竞争,在相近的价格下利用产品性能优势和旭硝子竞争,未来在中高端市场前景广阔。 由于下游玻璃盖板加工厂主要集中在大陆,如果华映科技能成功量产高铝玻璃盖板基板,凭借本土化的优势,未来其产能消化难度不大,将有助于大幅提升公司业绩,我们建议关注。 风险提示 、平板销售不佳导致玻璃盖板需求增长低于预期的风险、本土厂商溢流高铝玻璃盖板基板生产良率爬坡低于预期的风险。